2023-03-1-089-001

江苏某科技公司、杨某业欺诈发行债券案

——如何把握欺诈发行证券罪的构成要件

关键词：刑事 欺诈发行证券罪 私募债券 结果数额 

基本案情

被告单位江苏某科技公司于2009年12月注册成立，注册资本5000万元，后 增资至11000万元。被告人杨某业系该公司法定代表人、执行董事，负责公司全 面工作。

2010年左右，被告人杨某业代表被告单位江苏某科技公司与北京工业大学 光电子技术实验室开展合作，由某科技公司出资购买LED生产设备及支付实验室 相关费用，该实验室帮助某科技公司组建生产线、培训技术骨干，并提供生产 技术、芯片产品样品等。2012年，杨某业为解决融资问题决定发行私募债券，并由中山证券承销，拟向上海证券交易所申请非公开发行中小企业私募债券。其间，杨某业的亲属杨某伦(另案处理)负责公关接待、协调联络、业务谈判、联系律师出具法律意见书等事务。

2013年3月，被告单位江苏某科技公司在中山证券负责的《江苏某科技有限 公司2013年中小企业私募债券募集说明书》中隐瞒公司尚未建成投产、尚无销 售收入和利润的重大事项，提交虚假的审计报告、纳税证明等材料，骗取上海 证券交易所备案，备案金额为不超过1亿元，债券期限为3年，销售期限为6个月。2013年9月，在投资者认购意向不足，该债券面临发行失败时，由杨某伦及被 告人杨某业出面借款6700万元，分别以江苏某明科技有限公司的名义虚假认购 700万元、以深圳市某园投资发展有限公司的名义虚假认购6000万元，认购完成 后随即归还出借人。最终实际募集到某实公司认购的2700万元资金。

另查明：2016年6月，某实公司与中某有限公司签订债权转让协议，约定中 某有限公司以2635万元的价格受让某实公司持有的前述面值为2700万元的债券，但仍由某实公司代持。2016年9月，该债券到期后被告单位江苏某科技公司未 按约支付本息。

无锡市中级人民法院依照《中华人民共和国刑法》第一百六十条、第三十 条、第三十一条、第六十七条第三款、第六十四条之规定，以欺诈发行证券罪，分别判处被告单位江苏某科技公司罚金人民币一百万元；判处被告人杨某业 有期徒刑一年三个月；责令被告单位江苏某科技公司向投资者退赔违法所得。 一审宣判后，被告单位江苏某科技公司、被告人杨某业均未提出上诉，检察机 关未抗诉，判决已经发生法律效力。

裁判理由

法院生效判决认为，被告单位江苏某科技公司在公司债券募集办法中隐瞒 重要事实、编造重大虚假内容，发行公司债券，数额巨大；被告人杨某业作为 某科技公司直接负责的主管人员，决定并实施上述犯罪行为，其行为均已构成 欺诈发行证券罪。杨某业到案后如实供述自己的罪行，系坦白，依法可予以从 轻处罚。故一审作出如上判决。

裁判要旨

本案发生在2021年3月1日起施行的《刑法修正案（十一）》之前，当时的罪名为“欺诈发行股票、债券罪”，目前已调整为“欺诈发行证券罪”，涵括欺诈发行股票、债券和其他证券的情形。就欺诈发行证券而言，中小企业发行 私募债券属于欺诈发行债券罪的规制对象。欺诈发行证券罪的犯罪主体为特殊主体，特指发行公司、企业债券的自然人和单位；所侵犯的客体是国家对债券 发行市场的管理制度以及投资者的合法权益；主观方面必须是出于故意；客观方面表现为在公司、企业债券募集办法中隐瞒重要事实或者编造重大虚假内容，以欺骗手段骗取发行，数额巨大、后果严重或者其他严重情节的行为。应当依据结果数额作为欺诈发行债券罪的发行数额进行定罪量刑，结果数额是行为人实际募集的数额，除案发前归还以外，往往也是投资人实际遭受损失的数额。 

关联索引

《中华人民共和国刑法》第160条

一审：江苏省无锡市中级人民法院（2018）苏02刑初49号刑事判决

（2019年4月15日）